顺时国际商品周报 【2019 年 8 月12 日】
上周国内商品整体低位震荡，市场情绪依然偏悲观，相对来看国内商品要强于国外商品。上周原油继续下跌，创近期新低，化工板块短期企稳反弹，黑色板块延续弱势下跌，贵金属板块强势上行，再创新高，有色板块再次冲高，农场品板震荡上行。PTA方面，上周继续偏弱震荡，基本面方面需求尚未见明显好转，供应商继续释放现货流动性，09合约交货意向明显，短期依旧维持偏弱震荡看法。农产品方面，受中美贸易战恶化影响，远期供应预期收紧以人民币贬值影响，上周豆粕价格强势上涨。玉米由于下游需求不振以及短期供应宽松，上周玉米价格破位下行。短期来看豆粕、玉米供需面相对宽松，豆粕价格短期或出现回调，玉米价格可能继续下行。
二、本周交易策略推荐
1、PTA、乙二醇
2、玉米
上周玉米价格破位下行，上周玉米临储拍卖水平依然处于低位。由于淀粉消费一般，下游深加工企业继续按照常态化采购。在南方台风和非洲猪瘟疫情影响下，饲料需求依然偏弱，未见明显好转。整体来看短期供需延续相对宽松的局面，玉米价格短期或再次探底。中长期来看，由于天气和虫害影响，玉米减产预期仍在，同时随生猪价格上行，带动下游需求逐步转好，玉米价格后期大概率上行，因此建议中长期做多玉米。
3、豆粕、菜粕
上周豆粕价格震荡上涨，近期由于中美关系迅速恶化，大豆供应预期收紧，同时伴随人民币贬值，大豆进口成本抬升，导致豆粕价格上涨。随豆粕价格上涨，油厂榨利迅速恢复到相对高位水平，短期来看大豆榨利有回调需求。近期豆粕成交相对活跃，油厂库存有一定缓解，但由于大豆榨利恢复，油厂开机率有所回升，油厂豆粕库存依然处于高位。下游需求近期受台风、洪涝和非洲猪瘟影响，需求依然偏弱，短期来看很难有明显好转。本周三凌晨公布USDA农业供需报告，若大豆单产下调超预期，豆粕价格短期可能进一步冲高。综合来看，豆粕供需面依然相对宽松，同时豆粕价格处于相对高位，回调需求较大。菜粕近期库存依然处于低位，供应依然以刚需为主，由于近期洪涝和台风影响，水产需求依然偏弱，同时由于夏季以后水产需求逐步减弱，菜粕价格可能承压。综上所述，建议逢高轻仓试空豆粕及参与豆粕跨期套利、豆菜粕价差套利。
(1)单边策略：逢高沽空豆粕01合约。
(2)套利策略：
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