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一、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
1、净资产不低于1000万元的单位;
2、金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
二、下列投资者视为合格投资者:
1、社会保障基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会公益基金;
2、依法设立并在基金业协会备案的投资计划;
3、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
4、中国证监会规定的其他投资者。
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上周国内商品整体横盘震荡,相对来看国外商品要强于国内商品。原油本周震荡上行,但化工板块整体以下跌为主,黑色板块震荡走弱,贵金属板块高位横盘震荡,有色板块反弹上行,农场品板块整体横盘震荡。PTA方面,本周波动依然较大,先是市场传出某主流供应商减少8、9月份合约供应量,PTA价格受此影响快速拉升,随后又爆出部分期货公司PTA场外期权穿仓消息,PTA价格又应声回落,PTA本周操作难度较大,短期依旧维持偏弱震荡看法。农产品方面,下游需求并无太大改善,供给端偏宽松,豆粕、玉米价格将承受一定的供需压力。近期油厂压榨呈现持续亏损状态,后期可能会出现挺价现象,同时七、八月份作为美豆长势关键期,短期可能出现天气炒作现象,综合来看,豆粕下跌空间有限。玉米下游需求依然较为悲观,目前玉米价格已经到国储拍卖价格附近,支撑力度较强,在新季玉米下来之前,随着当前库存消耗,后期玉米供应缺口可能推动价格走强。建议投资者本周可滚动做多豆粕和玉米。
1、PTA、橡胶
化工板块PTA基本面无较大变化,PTA流通库存依旧偏紧,主流供应商控制现货流动性,市场一度传出其将减少8、9月份合约量;本周聚酯产销依旧维持低位,但聚酯端7月将有新产能投放,对原料的刚性需求依旧存在;PX价格上周小幅上涨,伴随后期新产能的释放,PX可能重新回到前期低位,对PTA构成一定拖累。坯布库存依旧高位,终端转好迹象并不明显,终端需求最终形成正反馈还是负反馈尚需时日验证。虽然PTA目前基本面依旧尚可,较大的不确定性仍在于终端的改善,但仍需时日。上周PTA场外期权穿仓消息爆出,后续有可能继续发酵,上海证监局已表示将对近期PTA、铁矿石等期货品种相关情况进行全面排查,因此PTA短期或继续维持偏弱震荡,如果市场情绪进一步恶化,则不排除继续下行的可能。中长期价格走势则继续跟进终端需求情况的变化,因此PTA短期在市场情绪影响下可逢高短空,中期暂时保持观望,建议TA1-5反套可适量持有、TA9-1正套逢低可继续参与。
橡胶重新回归基本面的偏弱走势。近期上期所发布20号胶将于2019年8月中旬在上海国际能源交易中心上市的消息,周一市场开始有所反应,连续两日下跌,目前ru1909合约已小幅贴水混合胶现货、下游在ru1909合约上接货全乳意向渐显,接货意愿的增强将会逐渐加大对ru1909合约的支撑,继续关注混合胶与ru1909的升贴水情况,目前底部区域,预计下方空间有限,可择机试多,整体依旧以宽幅震荡对待。
2、玉米
上周玉米价格震荡走低,短期价格依然受制于下游需求不佳,承压较重。从目前价格来看,已经接近国储玉米拍卖底价,当前玉米价格支撑力度较强。但下游饲料和深加工企业没有好转迹象,玉米价格或有继续探底的可能,从中长期来看,供给端将逐步收缩,若下游需求逐步改善,后期玉米将大概率走强。因此建议投资者逢低滚动做多。本周可关注玉米反弹力度。建议多09为主。
3、豆粕、菜粕
上周豆粕价格逐步走低,空单建议逐步离场,近期供需面较为宽松,油厂开机率同比上周降低,近期油厂一直处于亏损状态,随着库存逐步消耗,油厂对豆粕可能会出现挺价行为。前期美豆种植面积报告显示美豆种植面积低于预期以及12日USDA农业供需报告显示美大豆旧作和新作库存均低于预期,后期大豆供应预期收紧,同时七八月份作为大豆长势的关键期,近期美豆产区出现干旱天气,短期将推动美豆价格上涨,在美豆关税不变的前提下,国内大豆和豆粕价格预计将跟随美豆走势,短期来看,豆粕价格易涨难跌。因此建议投资者可考虑短多豆粕。菜粕方面,供给端一直偏紧,但由于近期南方洪涝灾害,短期水产需求严重下降,菜粕价格震荡下行。当前菜粕价格相对豆粕豆粕偏弱,从蛋白比价来看,菜粕价格也有所高估,因此对于豆菜粕套利,建议滚动做多价差。
(1)单边策略:豆粕01、05合约滚动做多。
(2)套利策略:豆菜粕跨期 多豆粕01空菜粕01 滚动做多。
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