上周国内商品整体小幅反弹，市场情绪有所转暖，相对来看国内商品要弱于国外商品。上周原油低位反弹，短期有望延续反弹；化工板块上周震荡上行，整体较为弱势；黑色板块反弹后走弱，短期可能继续维持弱势；贵金属板冲高回落，短期内调整仍未结束；有色板块高位震荡，低位品种可考虑逢低做多；农产品板块快速回调，短期可能继续走弱。PTA方面，上周震荡上行，基本面情况有所改善，终端订单逐渐增加，聚酯、织造负荷均保持稳定，织造成品库存缓慢下降，整体库存仍在高位。农产品方面，上周中美决定十月再度谈判，受此影响，豆粕快速下行。目前来看，豆粕价格走势仍然受中美贸易战主导，预计本周可能偏弱震荡。玉米上周小幅反弹，在当前供需依旧宽松的状况下，玉米短期可能呈现低位震荡走势。

PTA自身负荷维持高位，供应商继续出货，但聚酯负荷稳步提升，且涤纶长丝库存偏低，现金流也有所修复，恒力9月中旬存在检修预期，两者叠加情况下，PTA短期有一定支撑。宏观上，央行周五宣布降准释放利好，市场氛围转暖，但在新产能投放，终端需求偏淡预期下，预期PTA难以持续反弹。综合以上情况，PTA短期或有所反弹，但上方空间有限，操作上建议逢高沽空TA2001。

橡胶方面，8月底，在解除汽车限购消息刺激下，橡胶开始出现异动。橡胶整体供过于求局面短期内难以改变。但由于20号胶上市影响，国内较多的全乳工艺转产轮胎专用胶，RU2001合约对应的交割品数量将大概率减少，而且随着RU9-1价差大幅缩窄，沪胶的期现套利空间已经非常窄，大量套利盘退出，盘面空头力量减弱，国内几大农垦持有仓单、空期货的优势大打折扣，叠加橡胶长期受低价抑制，目前来看，RU2001具备较大反弹条件，09交割矛盾结束以后，多头久被压制的热情或将迸发，操作上建议逢低做多RU2001。

上周豆粕价格涨到前期高点后快速回落。上周中美商定十月继续谈判，受此影响，豆粕价格快速下跌。目前豆粕价格仍旧受中美贸易战主导，后期需重点关注中美贸易战进展。基本面方面，南美大豆库存逐步见底，美豆逐步进入收获期，总体来看全球大豆供应逐步上升，但美豆能否进入中国市场，还要取决于中美贸易谈判进度。豆粕上涨期间，榨利升高，油厂开机率回升，豆粕库存小幅回升。目前油厂催提现象比较严重。需求方面，非洲猪瘟带来的悲观影响还在持续，七月生猪存栏环比六月下跌9.2%，生猪饲料需求短期可能持续偏弱。蛋鸡利润目前处于相对高位，但中秋过后，鸡蛋开始下行周期，蛋鸡补栏和存栏可能逐步降低。综合来看豆粕供需依然偏宽松，因此豆粕短期可能偏弱震荡或再度下跌。菜粕方面，中国开放俄国菜粕进口，有一定供应增加预期。但从数据来看，俄国进口菜粕还是难以补足来自加拿大的进口量。菜粕库存仍旧处于历史同期低位，但三季度过后，水产需求逐步降低，同时由于菜粕价格相对较高，多数企业仍旧用豆粕替代菜粕。因此短期来看菜粕可能偏弱运行。综上所述，建议投资者继续以豆菜粕价差套利交易为主。

（1）单边策略：逢低做多豆粕05合约

（2）套利策略：豆菜粕价差，多豆粕01空菜粕01，滚动做多。

              豆粕跨期，多豆粕05空豆粕01，滚动做多。

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